圖：日圓匯率

　　美國聯(lián)儲局上周宣布減息0.25厘，結(jié)束2024年最后一次議息會議，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間下調(diào)到4.25厘至4.5厘，符合市場預(yù)期。不過，聯(lián)儲局貨幣政策委員會（FOMC）預(yù)計明年可能只會減息兩次。

　　本次會議被市場解讀為“鷹派減息”。利率點陣圖顯示，官員預(yù)計2025年將減息0.5厘，遠(yuǎn)低于9月時曾預(yù)期1厘的減息幅度。主席鮑威爾稱，局方現(xiàn)時接近中性利率，不排除放慢或暫停減息步伐。聯(lián)儲局議息之后，美匯指數(shù)反彈至108.49水平，創(chuàng)下2022年11月來的高位。

　　日央行短期無意加息

　　另外，日本央行亦公布了議息結(jié)果，將利率維持在0.25厘不變。央行表示日本現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)和通脹前景的不確定性仍大。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，日本全國核心通脹加速上升。剔除新鮮食品的核心消費者物價指數(shù)11月按年升幅由前值2.3%加速至2.7%，亦高于市場預(yù)期。日本央行行長植田和男稱，環(huán)球經(jīng)濟(jì)?復(fù)蘇和美國候任政府的政策現(xiàn)階段都不明朗，所以不是每次會議都需要加息。在決定加息前還有一些數(shù)據(jù)有待觀察，包括薪酬增長是否可持續(xù)，雖然1月議息會議時或得到部分?jǐn)?shù)據(jù)，但要到明年3月或4月日本薪資談判之后才會更加清晰。在言論影響下，日圓匯價跌至今年7月來低位，美元兌日圓一度逼近158水平。

　　早前市場預(yù)計日本央行本次議息會議按兵不動，1月或繼續(xù)加息，唯行長植田和男言論令到交易員對日圓的看漲情緒達(dá)到1個月來最低。我們認(rèn)為，日圓短線難見明顯支撐，料會于152至160水平區(qū)間上落。展望2025年，預(yù)計美元兌日圓走勢相對中性，料將在139至160水平徘徊。

　?。ü獯笞C券國際產(chǎn)品開發(fā)及零售研究部）