圖：中國工業(yè)品對全球貿(mào)易順差額度，到了2022年與2023年均接近1.8萬億美元。

　　在評估美國關(guān)稅動向與中國應(yīng)對方式后，會發(fā)現(xiàn)當(dāng)前環(huán)境與上一輪貿(mào)易戰(zhàn)存在很大差別。產(chǎn)業(yè)鏈出海的效果被稀釋，匯率與補貼的“緩沖墊”也被削弱，“特朗普2.0”的關(guān)稅沖擊將會更快地體現(xiàn)在通脹層面，而美國政府對此的認識恐怕并不充分。

　　縱觀特朗普的新一屆政府內(nèi)閣官員，支持加征關(guān)稅的觀點都較為類似。如美國財政部部長貝森特認為，只要“逐步分層實施”關(guān)稅政策，對于國內(nèi)通脹的影響極小。美國貿(mào)易代表格里爾則更為直接，“特朗普對中國商品加征關(guān)稅的成本并未轉(zhuǎn)嫁給美國消費者，即便在兩國貿(mào)易爭端最為激烈的時期，美國的失業(yè)率、通脹水平與人均國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）等經(jīng)濟指標(biāo)仍表現(xiàn)良好”。

　　單從數(shù)據(jù)統(tǒng)計來說，上述言論似乎站得住腳。2018年至2019年期間，美國的消費物價指數(shù)（CPI）與核心個人消費支出價格（PCE）同比增幅多數(shù)在2%一線波動。另據(jù)彼得森國際經(jīng)濟研究所（PIIE）研究報告指出，2018年前后美國對華加征關(guān)稅對美國通脹的影響在0.3個百分點左右。

中美之間出現(xiàn)“假性脫鉤”

　　回顧中美首輪貿(mào)易爭端，上屆特朗普政府共對中國加征5次關(guān)稅，目前中國約有30%的對美出口商品被征收25%關(guān)稅，另有30%商品被征收10%關(guān)稅，加權(quán)后的有效稅率達11.82%，遠高于美國目前2.6%的對外平均關(guān)稅。而中美雙邊貿(mào)易額的確出現(xiàn)顯著下降。2017年中國占美國進口的比重達21.9%，到了2024年5月份這一占比僅為12.7%。在此期間，中國在美國進口國排名已被墨西哥、加拿大趕超，跌至第三位。

　　如此看來，美國對華加征關(guān)稅簡直是“百利無一害”。但事實果真如此嗎？筆者于7月20日撰文《美保護主義無損“中國制造”競爭力》指出，在經(jīng)歷了首輪貿(mào)易爭端后，中美之間出現(xiàn)了“假性脫鉤”。對于中國而言，對外總出口規(guī)模并未下滑，甚至全球占比反而在上升。據(jù)世界貿(mào)易組織（WTO）的數(shù)據(jù)，2023年末中國占全球出口的份額為14.2%，較2017年的水平（12.8%）還上升了1.4個百分點。雖然中國消費品的直接出口占比下降，但資本品（機器設(shè)備、基本原材料）、中間品的出口比例上升。這背后反映出的是，中國商品通過出海生產(chǎn)或轉(zhuǎn)口貿(mào)易的形式，間接覆蓋美國市場需求的同時，也提高了“中國制造”在全球市場上的份額。另有統(tǒng)計顯示，2018年中國工業(yè)品對全球貿(mào)易順差僅為8000億美元，到了2022年與2023年，順差額度都接近了1.8萬億美元（見上圖）。而1.8萬億的順差規(guī)模占全球GDP比重約為2%，相當(dāng)于二戰(zhàn)后初期美國的工業(yè)順差情況。

　　除了產(chǎn)業(yè)鏈出海，貨幣貶值與出口退稅也起到了貿(mào)易戰(zhàn)“緩沖墊”的作用。在2018年至2019年間，人民幣對美元匯率合計貶值8%左右。而相對2017年末，2019年中國出口退稅的規(guī)模則擴大了2600億元人民幣。上述舉措實質(zhì)降低了商品出口價格，幫助那些沒有選擇出海的外貿(mào)企業(yè)分攤了關(guān)稅沖擊。

　　然而，眼下的貿(mào)易環(huán)境與中國應(yīng)對2018年有著明顯區(qū)別，這也造成了特朗普政府在制定“關(guān)稅2.0”政策時出現(xiàn)了錯判。

自斷廉價進口品路徑

　　首先，美國低估全面增加關(guān)稅的連鎖反應(yīng)。筆者10月24日撰文《為特朗普算一筆關(guān)稅戰(zhàn)的經(jīng)濟賬》指出，特朗普的關(guān)稅政策較“1.0版本”更加細化，并有可能執(zhí)行“原產(chǎn)地穿透”準(zhǔn)則。按照上月在社交平臺披露的信息，就職后將向墨西哥與加拿大加征25%關(guān)稅，并對中國加征10%關(guān)稅，未來不排除向更多產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移受益國加征關(guān)稅，但這也就斬斷了廉價商品流向美國的所有路徑。

　　其次，中國的應(yīng)對方式也在明顯轉(zhuǎn)變。筆者11月21日撰文《出口退稅調(diào)整的一箭三鵰》指出，中央政府下調(diào)出口退稅反映出經(jīng)濟政策不再片面追求貿(mào)易順差，而是轉(zhuǎn)向提振國內(nèi)消費需求、著力解決低價內(nèi)捲的問題；人民幣進一步貶值的空間也十分有限。中國趕在特朗普正式上任前部署“先手棋”，旨在未來貿(mào)易談判中占據(jù)更加主動的地位。